医健中报扫描丨中成药企超7成业绩预喜政策红利助推行业升级
21世纪经济报道记者 唐唯珂 实习生 吴泽昭 广州报道7月以来，国内上市企业纷纷进入了半年业绩披露期。近日，不少中成药企业也都发布了其半年度的业绩报告（预告）。据21世纪经济报道记者的不完全统计，目前A股29家中成药上市公司披露了半年度的业绩报告（预告），其中21家公司预增、略增或扭亏，预喜率超七成，有8家公司预减、略减、增亏或续亏。7月13日，A股上市公司2023年的首份半年报来自康缘药业，其以营业收入25.53亿元、归母净利润2.76亿元，实现营收、利润同比增长近三成的业绩为半年报披露迎来“开门红”。中成药龙头片仔癀在2023年发布的半年度业绩快报中显示，公司上半年度营业总收入50.45亿元，较去年同期增长14.08%；归母净利润15.3亿元，同比增长16.43%。在已披露的半年度业绩报告（预告）中，有8家公司预计其归母净利润增速超100%，太极集团、陇神戎发、天士力位居前列，预计上半年归母净利润最高增长分别为340%、293.1%、274%，康恩贝、特一药业、西藏药业、吉林敖东、云南白药的归母净利润增速紧随其后。在预亏企业方面，ST太安发布的半年度业绩预报显示，归母净利润预计亏损1.02亿元至1.22亿元；ST康美预计其归母净利润亏损8900万元至1.34亿元；太龙药业预计2023上半年归母净利润亏损3500万元至4000万元。（21世纪经济报道记者根据公开资料整理）盈利企业超七成头部领跑加速近期，A股中成药板块上半年业绩捷报频传，表现亮眼。浙商证券表示，中成药行业处于行业出清之后的经营改善周期，部分国企改革中成药企业看到净利率持续改善。从净利润方面来看，云南白药、以岭药业、片仔癀、吉林敖东、达仁堂、天士力等企业在2023年上半年度实现了归属上市公司股东净利润均在5亿元以上，其中，云南白药净利润表现最为突出。据云南白药披露的半年度业绩预告显示，2023年上半年公司的归母净利润预计可达26.13亿元至30.06亿元，比上年同期增长74%至100%；扣非净利润预计可达25.29亿元至29.09亿元，比上年同期增长53%至76%。云南白药2023年一季度归母净利润较同期增长66.01%，二季度持续发力，2023年上半年的预计净利润基本追平去年全年业绩。以岭药业在2023年报告期内预计实现归母净利润15.73亿元至16.78亿元，同比增长50%至60%，扣非净利润预计达到14.71亿元至16.28亿元，同比增长40%至55%；片仔癀披露的半年度业绩快报表示，公司上半年度营业总收入50.45亿元，较去年同期增长14.08%，归母净利润15.3亿元，同比增长16.43%；达仁堂在报告期内预计实现归母净利润7.03亿元至7.5亿元，同比增长50%至60%，扣非净利润预计达到6.97亿元至7.44亿元，较同期增长50%至60%；天士力在7月14日发布的半年度业绩预报中也显示，预计上半年实现归母净利润6.6亿元至7.09亿元，同比增长262%至274%，扣非净利润可达6.64亿元至7.13亿元，同比增长46%至57%，成功扭亏为盈。对于业绩的增长，片仔癀表示，在报告期内，公司强化市场策划并拓展销售渠道，核心产品片仔癀系列产品、片仔癀牌安宫牛黄丸的销售量增加导致营业利润有所增长。达仁堂方面在报告中称，公司围绕“十四五”发展规划，紧抓市场机遇，深入推进“1+5”的战略布局，以品牌为引领，落实“三核九翼”的战略规划，聚能公司优势品种，强品牌、拓市场、降成本，整合资源，实现工业板块产品销售收入及毛利额稳步增长。而在业绩亏损的企业方面，ST太安表示，在报告期内，公司债务较重，流动资金不足，销售收入下降，最终导致经营利润下降。此外，ST康美在报告中指出，今年上半年，公司市场份额正逐步恢复，虽然营业收入规模较去年同期实现快速增长，但受国内中药材原料价格持续上涨以及产地减产等多重因素影响，在医疗机构采购价格不变的情况下，公司中药饮片销售毛利同比出现下降，盈利空间受到一定影响，再加之人工成本和折旧摊销为主的固定成本仍居高不下，公司获利难度较大。华南某医药行业分析师向21世纪经济报记者表示，随着中成药各地集采的加速提上日程，对行业也持续产生一定的影响，长远来看对头部企业来说具备更大的竞争优势。政策红利助推企业发展近年来，国家大力支持中医药行业发展，从中成药研发创新、行业标准化、医疗服务等方面不断加强高位谋划与指导。自2023年以来，我国在中医药行业陆续出台了多项政策文件：2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，进一步对中药研制的相关要求进行细化，促进中药传承创新发展；2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展；4月20日，国家中医药管理局国际合作司副司长魏春宇表示，将继续以《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划（2021-2025）》为抓手，面向全球推介中医药和中医药服务。湘财证券表示，在利好政策的支持下，继续看好中成药行业。首先，行业有望由政策驱动转向政策+业绩驱动，逐步实现“政策—创新—产品—业绩”的新循环；其次，存量和增量有望共促中成药行业持续向好，增量将为行业未来发展提供更多大驱动力。今年以来，较多中成药企业聚焦优势产品，实现较高的业绩增长。太极集团就在其预报中表示，在报告期内，公司聚力产业优势、提升核心竞争力、整合协同、以数字化转型升级推动高质量发展，加强品牌建设、全力拓展市场、加大太极藿香正气口服液等重点产品的销售，并打造产品集群，同时严格管控成本费用，提质增效，销售收入和毛利额均实现了大幅增长。另一业绩增长迅速的天士力在其预报中称，在主营业务方面，主要系2023年上半年度公司全力拓展产品市场，加大产品销售力度，重点提升核心品种的增长空间，产品销售收入增加，利润相应增长。目前的中成药行业不仅仅处于政策的红利发展期，与其他医药细分领域相比，中成药行业受到的药物集采也相对温和，一些具备独家产品的中成药企业在医保集采中更是具有极大竞争优势。而在今年，特别值得关注的一点是，中药材价格的持续上涨，也为部分中成药企业的稳定发展带来了困扰。据相关协会报告显示，毫州、安国、成都、玉林几大交易市场常用大宗药材价格有超过200个常规品种年涨幅超过50%，100个常规品种年涨幅超过100%，25个常用大宗药材年涨幅超过200%。北京中医药大学法律系教授邓勇在此前表示，在中药材用工成本、生产成本、种植成本不断攀升的情况下，对中成药企业的冲击还是比较大的，不少中成药企业的生存处境相比较为艰难，甚至只能在夹缝中生存。也正是在此情况下，中成药企业需要加速转型，既要做到合规，做好相应的成本管控，也需要尽可能的提高中成药这类产品的附加值，避免出现劣币驱逐良币。
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